【3.14-3.20 一周观察】比特币是商品，以太坊近况和议息在即

上周大概是所有加密行业者近半年最开心的一周。

BTC 行情达到了自从去年 8 月以来的新高点 $28k，并且关于比特币的定义也最近芝商所上线期货合约以及美国几家银行倒闭中有了进一步的发展，变得越来越倾向于商品了。

以太坊上周有两件大事：上海升级时间确定和L2 Arbitrum空投。上海升级在上周有了明确的时间点，4 月 12 日，这又是一个里程碑式的节点。此外，在继去年 Optimium 空投代币之后，Arbitrum 也在上周宣布了自己的代币空投计划。目前场外交易已经开始，但是新代币的表现还需要等待接下来几天的尘埃落定。

对于本周将进行的美联储议息会议，市场预期通胀好转，加上银行倒闭压力，利率有望利好市场。

所以说接下来，这篇周报将具体说明商品比特币、上海升级、$ARB 空投和议息如何影响市场。

(BTC 上周行情，来源：CMC）

• 比特币是货币，商品，还是证券？

在 BTC 诞生之初，BTC 是可以被定义的：它就是一种点对点货币（peer to peer currency，as in Bitcoin’s whitepaper）。但是随着时间的推移，比特币被使用的越多，它被人谈起的却多，它的边界都变得越来越模糊，甚至在很长时间里都很难说清它到底是什么。

其中纷争的焦点在于管辖权的归属，简单而言，在美国，商品期货管辖归属 CFTC （Commodity Futures Trading Commission，美国商品期货交易委员会) 而证券归属 SEC （Securities and Exchange Commission）。前者监管较为宽松而后者较为严格。

在不久前 SEC 曾经有过暗示大部分代币都属于证券之后，上周 CME 正式上线了比特币期货合约。从某种意义上说，比特币的定义已经确定为了商品。同时这个合约的期限也被设定为了每天结算，在形式上也向加密特有的永续合约靠拢。

除此之外，硅谷银行等银行的破产也或多或少的影响了比特币作为类科技股风险资产的定义。而在相关性研究上，最近有迹象表明，比特币又趋向于黄金而远离美股的趋势。

因此基于 CME 和相关性这两点理由，至少上周的市场是将比特币是为“数字黄金”的。

• 以太坊的上海升级和Arbitrum 空投

这并不是什么新消息，所以市场对此已经有了相当的预期。但是 4 月 12 日当天依然可以是为对于 $ETH 价格的一次考验。到时质押的 ETH 将可以解锁，对于市场将形成抛压；但是同时升级成功本身对于以太坊而言是一次利好。具体趋势目前不明。

2022 年发生了很多大事件，其中正面的并不太多，但是第一个 Layer2 空投发币的 Optimium 算是一个。而现在，有了 $OP 的先例，对于类似的 Arbitrum 也有了估值模型。虽然粗糙，但是总也好过没有。对于这样的估值，我们暂且姑妄听之，等待几天后市场的检验，无论正确还是错误，都将给这个行业带来新的经验，我们周报也将持续关注。

• 美联储3月22日议息

从价格指数来看，通胀预期比较乐观，加上银行倒闭的压力，对于接下来几天的利率市场也有了比较乐观的预期，这也从另一个侧面利好比特币的行情。

总结

上周比特币的上涨主要由比特币定位的反转和市场对于利率的乐观有关。随着 CME 上架了 BTC 期货合约和近期美国几家银行倒闭引发的比特币避险情绪影响，比特币在属性上更像“数字黄金”了。这将可能引发对于比特币监管的宽松化，以及进一步被主流金融市场所接纳，长期利好。以及，通胀似乎有望控制以及银行倒闭压力，利率有望减缓增加甚至反转，从而利好市场。

对于以太坊，我们关注已经确定日期的 4 月 12 日“上海升级”，届时质押的代币将可以解锁，或许将利空。此外以太坊的另一个 L2, Arbitrum, 也将于本周进行空投发币，对于 $ARB 的估值我们也将予以关注。

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附：这周 BingAI 的表现有进步，它能理解我说 Last week，the coming 是有现实意义的。表扬一下：1）有时间观念了（我不用再写上时间限定了）；2）它这次说对了 BTC 的价格，比如上周它会弄错。